单独看百度交出的第三季度业绩，应该算是相当漂亮，但相比高高在上的股价，以及高高在上的投资者期待，这个业绩，尤其是百度对第四季度的预期，就不免令投资者感到寒意。一天之内，百度股价从99美元，跌至83.88美元，跌幅高达13%。
为维持收入和利润的增长水平，百度确实采取了不少措施，如完善了自动竞价系统，推出了智能排名功能，开始了从分销到直销的转型，等等。尽管如此，作为一支被投资者寄予厚望的股票，百度对第四季度的收入预期，却远低于分析师的预测，这是导致投资者心理防线崩溃的主要原因。

最近3个月，百度股价持续走高，有分析师对百度增长速度乐观预测的因素，也确实有“错过Google不能再错过百度”的心理影响。但过高的预期，却很可能令一家公司的业务乃至员工心理发生扭曲。为维持持股员工的工作积极性和注意力，百度必须努力保证股价不会大幅下滑，这就可能导致百度冒着超出市场承受能力的危险，尽最大努力扩大收入。

根据业绩报告，百度第三季度广告客户数量超过10.2万家，比上一季度增长了13.3%；每客户贡献则从第二季度的2081元人民币上升为第三季度的2330元人民币，增幅为12.0%。百度若想维持目前的股价，必须保持客户数量和每客户贡献的持续高速增长。若想达到两年后股价上涨两到四倍的分析师预测，则必须保持年收入100%以上的增长。

这种预期不见得一定是个泡泡，但毫无疑问，百度必须使出吃奶的力气赚钱，才有可能支持投资者的信心，从而支持员工的信心。但这种增长，既可能是一件美妙的事，也可能是一件可怕的事。

作者：keso  （原发Donews）

不看好百度，支持GOOGLE不做恶理念！

好像大家都不看好百度。。不过百度的小日子还是很滋润。。。